穆雷四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。

去年底以来，即将今夏加温市场普遍预期2024年上半年央行可能会降准两次，每次0.25个百分点。我们认为，退役货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

在地方财政层面，过后预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，过后用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，大概打也会带来总量扩张效应。目前，想参中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

2022年分两批推出共计7399亿元，网奥用于补充投资包括新型基础设施、科技创新等重大项目的资本金，以及为专项债项目资本金搭桥。为促使社会融资规模、穆雷货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，穆雷保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

即将今夏加温2025年可能进一步降息200个基点。

降准、退役降息将为资本市场带来更多的流动性支持，退役尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。近年来，过后中国人民银行逐步形成了在每月月中固定时间开展中期借贷便利（MLF）操作、过后每日连续开展公开市场操作的惯例，综合运用中期借贷便利、公开市场操作、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，通过持续释放央行政策利率信号，引导市场利率围绕政策利率中枢波动，保持流动性合理充裕，显著提高了货币政策传导的效率。

我们预测，大概打2024年最终实际赤字率很可能达到或超过3.8%。摘要：想参2024年的货币政策将力求避免被动的、想参滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。

结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，网奥也会带来总量扩张效应。这意味着金融对实体经济的融资支持并不局限于信贷，穆雷而应从更广的视角看待这一问题。